(Bloomberg) — A volatilidade nas opções de ações dos EUA permanece relativamente alta em alguns indicadores e, embora haja algumas razões para isso, as próximas eleições presidenciais não são uma delas, indicam os fluxos de mercado.
O Índice de Volatilidade Cboe – ou VIX – tende a aumentar em outubro durante os anos eleitorais, antes de ser vendido pouco antes do evento, disse Tanvir Sandhu, estrategista-chefe de derivativos da Bloomberg Intelligence. Este ano, porém, as preocupações com a economia dos EUA e o ritmo dos cortes nas taxas de juro da Reserva Federal estão mais presentes nas mentes dos investidores, pelo menos por agora, dizem os profissionais de opções.
Parte do prêmio de volatilidade implícito em relação às oscilações de mercado realizadas pode ser devida ao bom desempenho do S&P 500 e de outros índices de ações de referência, o que levou à demanda por proteção, disse Pierre de Saab, chefe de investimentos alternativos da Dominice & Co., disse terça-feira no Fórum de Volatilidade da Bloomberg Intelligence em Nova York. Quanto às eleições, de Saab disse que não as vê “como um acontecimento extremo de qualquer tipo, comparado com, digamos, o Brexit”, o que estimularia uma explosão de actividade de opções.
Ao mesmo tempo, o crescimento das opções de curto prazo significa que os investidores não estão a fazer cobertura com muita antecedência para um evento, mas sim a concentrar-se em ocorrências de curto prazo, como os dados de emprego nos EUA que serão divulgados no final desta semana.
“Ainda não há muito foco nas eleições”, de acordo com Chris Murphy, codiretor de estratégia de derivativos do Susquehanna International Group. “Se você quer ter uma opinião sobre o rumo de alguma coisa nas eleições, você sabe, você não vai mais comprar isso com três meses de antecedência. Você vai esperar e ver.”
Apesar da eleição ter sido muito contestada, não houve um grande aumento nas chamadas coberturas de cauda para se posicionar para choques, de acordo com Murphy e Will Bartlett, CEO da Parallax Volatility Advisors.
Os maiores fluxos provêm de vendedores de volatilidade, diz ele, reflectindo as apostas de que os prémios que os traders recebem pelas opções mais do que compensarão qualquer perda potencial resultante das oscilações do mercado. Outros investidores estão optando por opções de venda de curto prazo, disse Bartlett. Esses contratos ajudariam a limitar as perdas decorrentes de uma forte liquidação.
Uma área onde alguns investidores se posicionam para as eleições é a indústria solar, onde existe “uma clara dicotomia entre os dois candidatos”, disse Murphy. Um ou dois dias antes do debate presidencial em julho, ele previu a compra de ações do ETF de energia limpa, o que se beneficiaria de uma administração de Kamala Harris provavelmente mais favorável à energia limpa. Eles foram vendidos no dia seguinte, depois que o setor se recuperou com o desempenho vitorioso de Harris, aumentando o valor dos contratos.
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