As pessoas entram no edifício da Bolsa da Coreia (KRX), enquanto os mercados de ações em toda a Ásia foram afetados pela intensificação da turbulência política no papel do presidente Yoon Suk Yeol na lei marcial, em Seul, Coreia do Sul, em 9 de dezembro de 2024.
Daniel Ceng Anadolú | Imagens Getty
Os mercados sul-coreanos tiveram um 2024 desastroso, com o chamado “desconto da Coreia” nos seus mercados de ações a crescer em comparação com outros pares globais. Espera-se que a recente convulsão política fortaleça este fenómeno.
O índice de ações de referência do país, o Kospi, perdeu mais de 7% este ano e o mau desempenho do mercado sul-coreano reflete o seu programa “Corporate Value-Up”. anunciado em fevereiro deste anonão conseguiu resolver o “de acordo com a Coreia.“
O “desconto da Coreia” refere-se às ações sul-coreanas negociadas com avaliações mais baixas em comparação com os seus pares regionais devido às preocupações dos investidores sobre questões como a governação corporativa em grandes conglomerados imobiliários da família que têm uma grande influência na economia do país.
A convulsão política no país piorou ainda mais o sentimento dos investidores, com a Kospi a não desempenhar Índice MSCI Ásia ex-Japão aumentou 2,3 pontos percentuais desde 3 de dezembro, quando o presidente Yoon Suk Yeol impôs e depois revogou a lei marcial em poucas horas.
A tentativa de lei marcial elevou o prêmio de risco dos ativos coreanos, desferindo um golpe no “Programa de Valor”, disse Vishnu Varathan, diretor-gerente e chefe de pesquisa macro para a Ásia, exceto Japão, na Mizuho Securities, em dezembro. . 10 notas.
A Coreia do Sul sob Yoon tem se esforçado para impulsionar os mercados de ações do país e lutar contra um “desconto na Coreia” ao estilo do Japão. programa que buscava melhorar a governança corporativa e aumentar o envolvimento dos investidores, entre outras coisas.
De acordo com dados da Bolsa da Coreiao Policiais tem uma relação preço/valor contábil de 0,86, enquanto Sua relação preço/lucro era de 13,65 em 12 de dezembro. Ambas as métricas, que indicam o quanto os investidores valorizam o índice, têm diminuiu em relação ao ano anterior.
Para comparação, Nikkei 225 do Japão O benchmark das ações tem uma relação preço/valor contábil de 1,44, enquanto sua relação preço/lucro é de 15,90 em 11 de dezembro.
Enquanto As ações japonesas subiram como é medidas implementadas para remover seus mercadosA Coreia do Sul tem lutado. Por exemplo, o “Korea-Value Up Index”, lançado em setembro, composto por 100 empresas listadas de “melhores práticas” que cumprem o programa “Value-Up”, tem uma relação preço/valor contábil de 0,99 e uma relação preço/preço . -rácio de rendimentos de apenas 10,29.
“As distrações da deposição de Yoon em meio a um governo frágil e a uma política fragmentada provavelmente enfraquecerão e atrasarão os esforços políticos para aumentar as avaliações das ações”, disse Varathan, acrescentando que o equilíbrio de poder na Coreia do Sul poderia mudar em favor de grandes e influentes conglomerados. o que poderia fortalecer ainda mais o “Desconto na Coreia”.
A Coreia do Sul tem vários grandes conglomerados globais de propriedade familiar, conhecidos como “chaebols”, geralmente controlados pela família do fundador. Podem consistir num grupo de empresas ou em vários grupos de empresas.
Chaebols notáveis incluem pesos pesados do mercado, como Samsung Electronics, LG, SK e Hyundai. Embora contribuam grandemente para o PIB do país, a complexa estrutura accionista dos chaebols significa que os investidores têm pouca influência sobre a direcção estratégica da empresa.
Os quatro conglomerados mencionados acima representam cerca de 40% do PIB da Coreia do Sul, de acordo com a mídia sul-coreana.
As reformas de mercado poderão sofrer um revés devido à turbulência política, disse Lorraine Tan, diretora de pesquisa de ações para a Ásia da Morningstar, acrescentando que as reformas não serão “adiadas”.
“Acho que quanto mais demorar a mudança na liderança, maior será a probabilidade de os investidores serem rejeitados. O Presidente Yoon não é popular e uma transição pacífica para longe da sua liderança ajudaria”, sublinhou ela.
O invicto Yoon tem salvou uma votação de impeachment neste fim de semana depois que membros do Partido do Poder Popular, no poder, abandonaram o parlamento do país, mas os partidos da oposição prometeram continuar os esforços para destituí-lo.
Jeff Ng, chefe de estratégia macro asiática da Sumitomo Mitsui Banking Corporation, disse que o “desconto da Coreia” ainda provavelmente persistirá em 2025 devido às fracas condições econômicas, exportações mais lentas e um won coreano fraco.
“A confiança dos investidores poderá regressar a médio prazo, mas uma resolução rápida da incerteza interna parece improvável nesta fase.”